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下半年以來，鐵路投資速度明顯加快，除各大鐵基建設(shè)公司紛獲大訂單外，繼8月發(fā)布遲到的2013年鐵路車輛第一次招標公告后，中國鐵路總公司于10月22日晚間再度發(fā)布第二輪車輛設(shè)備招標公告，涉及金額大約610億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著訂單的集中發(fā)布，相關(guān)設(shè)備企業(yè)2014年一季度的業(yè)績彈性已經(jīng)初步體現(xiàn)出來。
四季度鐵路投資“井噴”
根據(jù)8月份上調(diào)的鐵路固定資產(chǎn)投資計劃，今年全年固定資產(chǎn)投資從原定的6500億元提升至6600億元，其中鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資為5300億元，而在明后兩年鐵路項目投資總計還要完成1.4萬億元。據(jù)中國鐵路總公司近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月，鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資僅完成了3287億元，占全年總規(guī)劃的62%，這意味著中國鐵路總公司只有在四季度進一步加快鐵路建設(shè)投資，才能完成今年鐵路建設(shè)投資計劃中余下的四成規(guī)劃。
僅用3個月的時間完成全年規(guī)劃的40%，市場上有人對此感到擔(dān)憂，認為今年6600億元的鐵路投資計劃年內(nèi)恐將無法完成。然而一位匿名分析師卻不表示認同，“通常情況下，每年四季度都是鐵路建設(shè)的高峰期（見附圖），且四季度還會集中進行工程結(jié)算。雖然今年投資規(guī)模有所增加，但前3季度完成投資額已同比增加了7.4%�！彼蛴浾弑硎�，去年鐵路基建投資也有5160億元，且也是在第四季度完成了全年40%的份額，而今年四季度的投資力度基本與去年持平，所以不用擔(dān)心投資進度問題。對于建設(shè)資金落實問題，他還表示，在《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》框架下，中國鐵路總公司可以通過發(fā)行鐵路債以及銀行貸款籌資，同時也可通過放開部分項目權(quán)利，吸引民資進入。雖然當前10年期鐵道債中標利率已由第一期的4.97%提升至5.32%現(xiàn)象，“但是債券發(fā)行狀況不錯，并沒有出現(xiàn)流標的現(xiàn)象”。
基建訂單大幅增加
隨著今年基建投資計劃的提升，鐵路基建企業(yè)新簽訂單明顯增加。以中鐵二局(5.74,-0.15,-2.55%)為例，公司2013年1~9月累計中標工程項目167項。其中鐵路項目中標27項，金額為102.64億元，同比增長了1291.06%。而占據(jù)33%市場份額的中國中鐵(2.79,-0.01,-0.36%)除在中報中披露，公司鐵路新簽訂單1053.3億元，同比增長501%外，9月23日還公告近期中標新建石家莊至濟南鐵路客運專線齊濟黃河橋標段站前工程等25個項目，涉及金額合計約337.56億元，約占公司中國會計準則下2012年營業(yè)收入的6.99%�！拌F路基建企業(yè)訂單出現(xiàn)較大幅度增長，主要是去年基數(shù)較低的原因”，上述分析師表示，由于受到2011年高鐵事件的影響，鐵路建設(shè)曾一度陷入停滯階段，直到2012年下半年鐵路建設(shè)才有所恢復(fù)，隨著今年企業(yè)新簽訂單明顯增多，將會為相關(guān)上市公司2014年業(yè)績打好基礎(chǔ)。
分析師認為，四季度政府鐵路投資方向?qū)⒅饕性谝呀椖可�，而從當前鐵路基建市場份額占比看，目前中國中鐵和中國鐵建(5.06,-0.07,-1.36%)兩家企業(yè)占據(jù)了70%左右。其中，中國鐵建38%，中國中鐵33%。不過，從業(yè)績彈性看，在市場份額上無法與中國中鐵和中國鐵建相比擬的中鐵二局卻被市場最為看好，原因在于，其不僅規(guī)模較小，做為四川本地股，還享受當?shù)卣呒t利扶持，近期四川省公布的兩年投資4萬億的建設(shè)規(guī)劃，基建項目投資就占居1.5萬億，中鐵二局肯定會獲得一定份額的當?shù)卣笥唵巍?/SPAN>
當然，高鐵概念股近期備受市場熱捧的最主要原因還是李克強總理在泰國為中國高鐵技術(shù)做推廣，這讓市場對中國高鐵境外輸出產(chǎn)生了一定的預(yù)期。不過上述分析師認為，境外市場的大小要受制于當?shù)卣我蛩睾腿宋沫h(huán)境，成本的大幅上升會影響國內(nèi)企業(yè)進入的熱情。因而境外市場增長空間的不確定性導(dǎo)致中國高鐵的泛亞洲行動短期并不會對行業(yè)有明顯的業(yè)績影響。反過來看，雖然國內(nèi)鐵路的“四縱四橫”建設(shè)已經(jīng)過半，十三五期間國內(nèi)對于鐵路建設(shè)的需求量預(yù)計也會下降，但隨著城市圈、經(jīng)濟圈的不斷擴大，國內(nèi)城際鐵路的快速發(fā)展卻有助于拓展國內(nèi)基建企業(yè)新的發(fā)展空間。
鐵路設(shè)備投資加速
今年8月，中國鐵路總公司發(fā)布了2013年鐵路車輛第一次招標，在那次招標中，中國南車(4.53,-0.16,-3.41%)、中國北車(5.07,-0.12,-2.31%)因自身優(yōu)勢成為****贏家，分別累計中標金額為287.8億元和245.98億元。而如今，在10月22日晚公布的第二次招標中（動車組250招標88輛、動車組380招標226輛，大功率機車116輛等），中國南車和中國北車有望再獲大訂單。海通證券(11.45,-0.14,-1.21%)鐵路設(shè)備行業(yè)分析師龍華認為，動車組的毛利率在20%~25%，明顯高于其他車輛，此次僅動車組招標所帶來的利潤將明顯高于第一次進行的車輛招標，其產(chǎn)生的利潤將會在2014年逐步體現(xiàn)。
隨著鐵路建設(shè)投資的增加，市場對于上游鐵路設(shè)備的需求也水漲船高。作為惟一的內(nèi)資軌道交通連接器供應(yīng)商永貴電器(30.990,-1.99,-6.03%)最近就收獲頗豐。從公司9月份發(fā)布的公告看，其與南車青島四方機車車輛公司簽訂了SF/CL-250公里統(tǒng)型動車采購項目合同和SF/CL-350公里統(tǒng)型動車采購項目合同，合計1814萬元。而在其7月6日公告中,公司還成為了時速250公里動車組采購項目中標者，中標總價為1895萬元。生產(chǎn)鐵路專用變配電器的特銳德(19.300,-1.28,-6.22%)率先發(fā)布了三季報，顯示公司凈利潤為8737.64萬元，同比增長53.36%。截至三季度公司已累計新增訂單12.16億元，同比增長70%，其中僅鐵路系統(tǒng)訂單就達3.96億元。當然，在此次1000輛貨車KZ70型漏斗車招標中，作為貨車零部件生產(chǎn)企業(yè)龍頭晉西車軸(14.85,-0.52,-3.38%)、北方創(chuàng)業(yè)(16.51,-0.21,-1.26%)也被市場看好。
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